增持1%
上汽控股上海通用
交易金额8450万美元，溢价2.8倍
双方成立新合资公司开拓印度市场东方早报
钱婵娟
上海汽车集团股份有限公司(，简称上海汽车)重大资产重组方案昨天出炉。早报从上海汽车和通用汽车中国公司获悉，上海汽车将以8450万美元(约5.77亿元人民币)现金受让通用汽车中国公司(简称通用中国)所持的上海通用汽车有限公司(简称上海通用)1%的股权，使其持有上海通用的股份增加到51%，实现对上海通用的控股，从而在明年能持续依据新的《企业会计准则》，将上海通用的销售收入合并进上海汽车的财务报表。作为对通用汽车的回报，上海汽车与通用汽车昨天还宣布，双方将按照50:50的股比成立“通用上海汽车香港投资公司”，以此作为投资与合作平台，以印度市场为起点，联手拓展亚洲新兴市场。业内认为，此举开创了中外车企合作新模式。上汽与通用通过一揽子计划，双方既各取所需，又更紧密地联系在了一起。上海通用经营模式不变公告显示，上海汽车拟通过全资子公司上海汽车香港投资有限公司(简称上汽香港)以现金方式收购通用中国所持的上海通用1%股权，获得上海通用控股权。本次交易对价为8450万美元(约5.77亿元)及该对价从2009年6月1日(包含)到成交日(包含)所产生的利息，年利率为11%。据了解，截至2009年9月30日，上海通用的净资产约为206亿元。这也意味着此次交易的溢价约2.8倍。公告显示，如能保证上海汽车持续依据中国会计准则直接或间接合并上海通用的业务销售收入进入上海汽车的财务报表，通用中国或其关联公司有权从上汽香港处回购本次交易标的。同时，上海汽车和通用中国在上海通用董事会中实际拥有的席位将由原来的5
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5变更为6
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5。上汽表示，除此之外，本次重大资产重组不涉及其他人员调整及安排计划，上海通用的业务经营模式不会发生变化，上海通用投资各方在原有技术、品牌、管理、经营等方面的合作方式仍将保持并延续。
确保上汽“500强”地位由于从明年开始，上市公司将执行新的《企业会计准则》，未控股公司的业绩不能合并入财务报表。目前，上海汽车旗下两大主要合资企业中，虽然上汽占股上海大众也仅50%，但上海大众的汽车销售由上汽控股的上汽大众销售公司负责，所以其销售收入也都计在上海汽车中。但上海通用的销售由上海通用负责，如不控股，那在实行新的会计准则后，上海通用每年六七百亿元的销售收入将不能计入上海汽车。这对上海汽车明年是否能在《财富》500强中有好的表现将是一大考验。在2009年《财富》500强公布的排名中，上汽集团以2008年度合并报表248.82亿美元的营业收入，排名第359位，比2008年上升了14位。公告显示，上海通用2008年度实现营业收入564.94亿元人民币，占上海汽车营业收入比例达53.4%。如果上海通用的销售收入不能计入，结果可想而知。据了解，2009年《财富》500强的门槛是185.7亿美元。上海通用今年上半年实现营业收入高达360.39亿元人民币。而今年下半年的销量更是屡创新高。业内分析，明年一汽集团、长安汽车等上市公司也都将面临不控股子公司销售收入不能合并的问题。另外，据预计，今年全年上海通用的税前利润将超过70亿元，此次收购完成将增加上海汽车利润近7000万元。
携手通用开拓印度市场上海通用在行业中被誉为“会下金蛋的金鸡”。那么，通用汽车为何会甘心“成人之美”？昨日同时宣布的“双方携手开拓印度等新兴市场”的消息做了回答。昨日，双方宣布，将按照50:50的股比成立“通用上海汽车香港投资公司”，以此作为投资与合作平台，并以印度市场为起点，联手拓展亚洲新兴市场。早报注意到，该公司名一改国内多数中外合资企业中将中方名字放在前面的模式，而是将通用放在了上汽的前面。
据透露，该公司注册资金为1亿美元。上海汽车表示，涉及这一项目的资金将利用贷款的方式筹集，目前上海汽车没有在证券市场上进行融资的计划。据悉，通用上海汽车香港投资公司将收购原通用印度公司100%的股权，上海汽车和通用将各持有新印度公司50%的股权。新印度公司包括原通用印度的Telegaon和Halol两个整车厂、雪佛兰销售公司(CSPL)和将于明年底投入使用的一个发动机工厂。目前美国通用在印度市场的占有率仅为3.3%，排在铃木、塔塔、现代等车企之后，仅列印度市场的第五位，
印度公司总投资6.5亿美元另据新华海外财经报道，通用汽车公司国际业务总裁罗瑞立(Nick
Reilly)昨天表示，与上海汽车合资组建的印度公司总投资额约为6.5亿美元。据悉，双方已经对印度市场进行了调研，并正在完善发展规划。双方计划利用通用汽车在印度的品牌、销售络、两个整车厂和一个发动机工厂，在印度当地生产并销售由上海通用、泛亚汽车技术中心、上汽通用五菱主导开发的小型和微型车产品。“市场普遍关注的上海通用即将生产的热门小型车新赛欧，也可能出现在印度市场。”有关人士透露。根据计划，合资重组后的新的印度公司将于明年第一季度开展业务。目前小型车在印度十分畅销，而上海通用、泛亚、上汽通用五菱的一些产品非常适合拿到印度生产，但通用需得到上汽的同意。其次，通用能在今年与一汽顺利成立商用车合资公司，显然也得到了上汽的首肯。此外，通用目前对现金也十分需要，而拿出1%股份，损失的利润并不多，却给足了上汽面子，更有利于加强通用与上汽的紧密合作，立足于更长远的发展。消息人士透露，上述一揽子计划在原美国通用汽车CEO瓦格纳(今年3月辞职)在任时就开始了讨论，也得到了瓦格纳的支持，这是双方寻求到的最好的方式。“这是吃小亏赚大便宜”，通用内部人士向表示。此举也开创了中外车企新的合资模式。据了解，上汽携手通用已创造数个第一。第一个在国内建合资研发中心、第一个在国内建合资汽车金融公司。此次，通用、上汽创造了携手开拓海外市场的第一。
